QE減碼前 美債市現過熱訊號

     彭博社報導,

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,試圖探尋美國聯邦準備理事會(Fed)何時會縮減空前貨幣刺激規模的債券投資人,

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,目光日漸投向債市中最危險的區塊,

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,使其熱度重返金融海嘯前的水平。
     今年欠缺貸方標準保障的貸款金額已超越2007年締造的歷史高點,

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,上週投資人「錢」進收購低評級貸款的基金飆創歷來第2多。垃圾等級中評級最低的債券,

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,上月占投機等級債券發行的比例創2011年以來最大。
     儘管聯準會決策圈說過,

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,就業和通膨將是他們每月透過購債向經濟注資850億美元何時且將減少多少的主要決定因素,

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,但過度冒險的跡象可能也會產生一定作用。聯準會主席柏南奇(Ben S. Bernanke)和理事史坦因(Jeremy Stein)就曾提出繼續量化寬鬆(QE)恐擾亂金融市場的可能性。
     紐約聯合國聯邦信貸聯盟(United Nations Federal Credit Union)投資長蘇利文(Christopher Sullivan)7日接受電訪時說,

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,QE何時減碼「相對於純經濟問題,似乎是個風險管理問題,因為聯準會確實沒有達到就業成長和通膨方面的使命」。
     上波金融風暴肆虐期間,金融業因次級房貸市場崩盤信用虧損超過2兆美元,美股標準普爾500指數狂瀉逾50%,房屋查封則飆上歷史高點,在帶領聯準會度過這段大蕭條以來最嚴重的金融危機後,柏南奇深知美國經濟所面臨的風險。
     柏南奇2010年在演說中警告:「在經歷過資產價格泡沫能造成的傷害後,我們必須特別提高警覺,以確保最近的經驗不會再度上演。我們對把貨幣政策當作解決那些風險的輔助工具必須保持開放態度。」
     聯準會官員下回開會決定貨幣政策是在9月18日,彭博社7月18日至22日調查的54名經濟師中,有一半預測他們屆時可能會把每月購債金額縮減至650億美元。
     聯準會刺激恐減碼的疑慮,曾使債市一蹶不振,繼而推升借貸成本。
     不過在投資人尋求聯準會主導零利率外的替代標的下,原本停頓的高收益信用市場已再度開始轉旺。
     根據美國銀行(Bank of America Corp.),收購美國投機級(亦即槓桿)貸款的基金上週吸金20億美元,為史上第2大資金流入。巴克萊集團(Barclays Plc)9日指出,今年企業舉債將上看3600億美元,比前估上看2500億美元還多。
     根據標普智匯(S&P Capital IQ)數據,所謂的低條件合約(covenant-light)貸款市場規模已在今年飆上1550億美元,衝破2007年締造的紀錄966億美元。這些貸款欠缺債務限制等典型的貸方保障。(譯者:中央社尹俊傑)1020812
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