A股中不少科技股忙著資本運作，
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，不務正業。(中新社)
A股中科技股的數量多達近400檔，
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，從信息技術軟件行業的浪潮信息、東軟集團，
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，到電子信息行業的藍思科技等新秀，
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，這些公司借助科技領域的高速發展和巨額財政補貼走入資本市場，
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，並藉助新鮮血液募資擴股，
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，但業績卻連年下滑，
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，股價長期走熊，甚至在去年跑輸指數。
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主業爬坡卻忙資本運作科技類上市公司股價連跌兩年，在2016年跑輸大盤。2015年藍思科技頭戴蘋果光環高調登場，憑藉總股本6億股，市值便創下915億元(人民幣／下同)的神話，曾一度成為創業板市值第一。如今經歷近兩年的募資擴股，藍思科技市值不升反降，截至1月6日收盤，其總市值僅為578億元，但總股本已高達21.8億股之巨。從6億股到21.8億股，單從增資擴股募集資金已高達數百億元，在不到兩年的時間裡，這家上市公司究竟如何使用從資本市場募集的資金，對公司內在競爭力有多大的幫助呢？這家公司曾在2013年創下當年淨利潤24.4億元的紀錄。然而至2016年前三季度，公司淨利潤僅有7.93億元，僅相當於2015年全年的一半。股價也因此受到壓制，長期低迷。再看另一家「科技」公司——超華科技。雖然不像藍思科技那樣曾經頭頂光環，超華科技在廣東也是實力不俗的民營企業，是國內做銅箔出口的龍頭企業。並且，最近一項投資被認為是非常成功的資本運作。而藍思科技在上市後的近兩年中，將巨額募資投向生產線和廠房，但其業績卻一路下滑。1月2日晚間，超華科技發佈公告稱收到梅州客商銀行籌建工作小組轉發的銀監會批复，同意在廣東省梅州市籌建梅州客商銀行。梅州客商銀行註冊資本20億元，同意寶新能源、塔牌集團、喜之郎集團、超華科技、溫氏股份分別認購梅州客商銀行總股本30%、20%、19.9%、17.6%、12.5%股份的發起人資格。上市公司借助強大的資金實力，能夠在民營銀行這塊蛋糕中搶食，這樣的資本運作被市場解讀為「實力派」。不妨再深入看一看，這「實力」從何而來？根據超華科技公告，基於公司發展戰略考慮，公司對梅州客商銀行投資總額達2.5億元，持股比例達12.5%。那麼這筆資金是超華科技如何籌到的呢？在去年8、9月間，超華科技第二大股東梁俊豐集中減持手中股票，市值近2.6億元。隨後，公司便公告稱董事會對於投資梅州客商銀行的議案。公司的財務狀況並不具備如此龐大的現金投資能力，從現金流量上分析，公司在2015年全年經營活動產生的現金流淨額僅為2100萬元，2016年前三季度這個數據是3500萬元。可見，公司所謂戰略，並非將錢用來研發投入，而是藉雞下蛋的純資本運作。像藍思科技、超華科技這樣主營業務無法給公司帶來持續高收益，卻消耗著巨額資金來投資廠房、生產線，或者做資本運作的公司，在A股的科技類公司中並不罕見。在忙於擴股募資的同時，這些科技類公司缺少的是更大格局的謀劃，失去的是核心技術的最佳發展時機，成為站在巨人肩膀上的矮子。從數量上看，A股科技類公司已形成燎原之勢，僅信息技術軟件類就有160多家，但這160多家公司市值總和也不過2萬億元。而截至2016年12月30日，臉書市值折合成人民幣已達3.8萬億元。160多家公司市值規模僅有臉書的52%，暴露出A股上市公司中缺少含金量高的科技巨頭。產品線過長拖垮資金鍊上週，賈躍亭、丁磊聯手打造的FF1在開啟預訂36個小時後，接到預約訂單64124輛。前一天才在拉斯維加斯無限風光的樂視，沒想到第二天卻因欠款，被新三板豪聲電子怒甩訴狀。1月6日，新三板掛牌企業豪聲電子發佈公告稱，豪聲電子曾與樂視移動因採購業務形成債權債務關係，樂視移動對豪聲電子的應付款共計人民幣1102.04萬元、美元592.93萬元。樂視移動並未按期支付，由於樂視控股曾出具擔保函，對樂視移動所承擔的全部應付未付款承擔連帶擔保責任，豪聲電子狀告樂視移動的同時，也一齊狀告樂視控股。而就在一個月前，A股上市公司樂視網因公司資金鍊斷裂等不利消息，被迫停牌。由於資金鍊出現問題，樂視汽車在美國內華達州的FF1在建工廠去年11月曾一度停工。樂視網股價在停牌前也暴跌近20%。樂視控股創始人、董事長、CEO賈躍亭由此發布全員內部信，反思因節奏過快導致公司資金不足，宣布要停止燒錢擴張。燒錢擴張如果在一定限度之內進行，無可厚非，但就樂視網而言，如此瘋狂地燒錢，甚至被內華達州政府相關人士比作「龐氏騙局」。樂視網2016年前三季度營業收入為167.74億元，營業利潤僅有2400萬元。對於如此龐大的一個互聯網公司，2400萬元的營業利潤和167億元的營業收入，完全不夠正常的運營開支，更何況高昂的研發投入和在建的FF1廠房。該公司從2014年至2016年前三季度的總負債急劇上升，三期數據分別為：55億元、131億元、189億元。這還不算，在國內大舉買地建樂視汽車工業園的投入也將以數十億元計，有觀點認為賈躍亭仍在走鋼絲，因為FF1的廠房建設資金仍然沒有著落。除FF1在國內外的廠房需要巨額資金投入之外，樂視手機長期虧損，也是造成樂視網資金鍊緊張的主要原因。此次豪聲電子將樂視手機欠款的冰山一角再次揭開。有關樂視手機板塊形成的欠款問題，豪聲電子並不是唯一一家。而據不完全統計，在手機產業鏈上，此前披露遭遇樂視欠款的供應商包括瑞聲科技、仁寶電腦、信利國際等數家公司。由於公司產品線過長，且幾乎沒有明顯盈利的項目，導致長期處於巨額投入狀態，短期內財務仍然承受明顯壓力。記者試圖聯繫樂視移動方面，希望其就仲裁一事進行回應，而樂視移動方面表示，相關事務進入法律程序，不便評述。(中時電子報)
文章來源：新金融觀察，