八風吹不動時代終結 逆風來了

新台幣開年就大貶,

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,對多數民眾來說,

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,差在荷包薄厚;但對常年打著「穩」字訣的央行,

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,這種匯率操作的劇烈變化,

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,前所未見,

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,企業從投資到避險操作若不能跟上央行腳步,

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,小心被央行的「逆風」吹翻船。回顧彭淮南主政17年,

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,除了亞洲金融危機、全球金融海嘯時祭出激烈匯率手段,

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,多數期間新台幣都維持平穩,這是央行引以為傲的政績,但久而久之,平穩就等於不變,讓不少企業揚棄應有的匯率風險意識。講直接點,很多企業認為新台幣幾乎不會動,連避險都懶得做,省下避險成本;這卻也造成惡性循環,只要新台幣一不順著廠商意思走,或是有較大的變動幅度,廠商就罵,彷彿匯率風險跟自己沒關係。這有好有壞,央行過往論點是匯率穩定,有助於提高廠商的報價能力,但此舉「防君子卻不防小人」,遇到韓國公然拿匯率當扶植產業工具時,台灣的產業就只有吃鱉的份,央行穩定匯率的美意變成致命傷。或許是亡羊補牢、或許是有意導正,彭淮南去年底理監事會首度提出「逆風理論」,取代過往的「柳樹理論」,許多人分不清逆風跟柳樹的差異在哪,用比較白話的說法,逆風是主動出擊、柳樹則是被動回擊。換言之,央行匯率政策將轉向先發制人,代表在匯率的變動彈性上更大、更劇烈,首當其衝自是過往輕忽匯率變動、懶得做避險的投機企業,今天貶值個2、3角可能大賺筆匯差,明天也會因強升賠到脫褲。走到這步,也宣告新台幣「八風吹不動」時代終結,當匯率回歸市場機制,也意味著企業要把匯率變動當一回事,過往仰賴央行代為財務操作的心態得改,否則逆風一吹,出現鉅額虧損,到時再罵央行也沒用。,

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