星展集團發佈第二季的投資展望,
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,星展指出,
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,三大央行-歐洲央行(ECB)、日本央行(BOJ)和美國聯準會(FED)可能透過口頭與行動支撐風險性資產一段時間,
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,市場甚至可能會呈現區間整理格局,
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,但這並不是一個新牛市的格局。今年初,
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,星展集團就提出今年市場將可能呈現大幅度的漲跌震盪格局,且是一個熊市的格局。也就是說,市場每月的波動範圍將會擴大,到今年底,這很顯然是個熊市格局。大幅漲跌波動的因素主要來自於景氣循環與官方/央行干預的結果。一個正常世界的運作,各國央行在經濟週期成熟時應會允許利率上升,並容忍資本市場價格下滑。但是這一次,隨著週期步入成熟期,經濟仍然疲弱,而央行無法如此運作,因為經濟基本面仍然脆弱。因此,央行提出了許多非傳統的政策,包括更低的負存款利率。歐洲央行(ECB)還提出負利率貸款給商業銀行;市場也開始傳言有關直接以量化寬鬆政策(QE)提供資金給予政府開支。市場敏銳地意識到了上述政策的長期風險。然而也明白央行正在試圖改變經濟行為,並強迫消費者即刻消費;引導存款戶將現金轉投風險資產;使銀行貸放;因此全球股市將可能呈現更多的漲跌大幅波動的情況。股市未來的走方向將取決於企業獲利。新興市場的企業獲利處於衰退,而成熟市場的企業獲利則面臨壓力。因此,熊市很可能會繼續影響市場表現。負利率與中國更進一步刺激政策的預期,將有助於大宗商品的反彈。雖然部份大宗商品可能受惠於供給過剩情勢的改善而觸底,但星展集團仍維持中立的建議。因為低迷的經濟狀況,可能要等待一段時間築底。(時報資訊),